"אנו מעריכים כי ההפרשות לחובות מסופקים של בנק הפועלים ירדו ב-2004 לשיעור של כ-0.87% מהאשראי, וזאת בהשוואה להפרשות של כ-1.22% מסך האשראי ב-2003". כך מעריך האנליסט סטיבן לוי מיו.בי.אס.
לוי מציין כי שיעור ההפרשות של הבנק אף עשוי להיות נמוך יותר, וזאת בכפוף לשיעור הצמיחה של המשק השנה. עם זאת, לדבריו, הסבירות למהלך כזה היא נמוכה אם יתאמתו התחזיות לצמיחה של 2% בלבד ב-2004.
הוא מציין כי בנק הפועלים היה הבנק הישראלי הראשון שנתן תחזיות לגבי התשואה על ההון שלו ב-2004. הנהלת הפועלים העריכה כי הבנק ישיג השנה תשואה על ההון של יותר מ-12%, וזאת עקב הצפי לצמיחה באשראי, להפחתת ההפרשות לחובות מסופקים ולשיפור ברווחיות החברות הבנות בחו"ל.
ביו.בי.אס סבורים כי הצבת היעד מהווה מבחן להנהלת הבנק, והיא צעד חכם וראוי לשבח, שיגדיל את האמון בהנהלה ועשוי לדחוף כלפי מעלה את שווי הבנק.
בעקבות זאת, בבנק הפועלים מעריכים כעת כי הבנק יציג ב-2004 הכנסות של כ-10.8 מיליארד שקל ומעלים את תחזית הרווח הנקי של הבנק, מרמה של כ-1.599 מיליארד שקל לרמה של כ-1.691 מיליארד שקל.
סטיבן לוי כותב כי הוא מעדיף את ההשקעה במניית בנק הפועלים, שכן היא טומנת בחובה פוטנציאל לעליות חדות יותר, תשואת דיווידנד גבוהה יותר וכן הסבירות להעלאת תחזיות גבוהה יותר. הוא מותיר למניית הפועלים המלצת "קניה" ומעלה לה את מחיר היעד לרמה של כ-14.2 שקל לעומת מחיר היעד הקודם שעמד על רמה של כ-12.8 שקל. מחיר היעד החדש הינו גבוה בכ-27% ממחיר המניה בבורסה.
ביו.בי.אס כותבים כי למרות התחזית של הנהלת הבנק, מחיר היעד שלהם מתבסס על תשואה על ההון של 11.73% בשנה הקרובה. זאת לעומת צפי לתשואה על ההון של כ-11.05% בתחזית הקודמת. לאור זאת בבית ההשקעות כותבים כי תיתכן בהמשך העלאה נוספת של התחזיות ומחירי היעד למניה.
ברבעון הרביעי, מעריכים בבית ההשקעות השוויצרי, ידווח הבנק על רווחי מימון לפני הפרשות של כ-1.644 מיליארד שקל - גידול של כ-2.2% בהשוואה לרבעון הקודם. עם זאת בשורת הרווח הנקי לוי מעריך כי הבנק ידווח על רווחים של כ-362 מיליון שקל, וזאת בהשוואה לרווח של כ-371 מיליון שקל ברבעון השלישי של 2003.