הפועלים: ”אסם חברה מעולה אך יקרה מדי”

שרביט צופה כי אסם תציג גידול של 5% בהכנסות הרבעון הרביעי, שיפור של 10% ברווח הגולמי, 18% ברווח התפעולי ו-2% בלבד ברווח הנקי. בסך הכל מעריך שרביט כי ב-2003 כולה יסתכמו ההכנסות ב-2.36 מיליארד שקל, הרווח התפעולי יעמוד על 234 מיליון שקל והרווח הנקי יסתכם ב-133 מיליון שקל. הגידול בהכנסות צפוי למרות המשך ההשפעות השליליות של המיתון שהביא להמשך הירידה בהוצאות משקי הבית על מזון, והגידול הנמוך ברווח מושפע משיעור המס הגבוה שעדיין צפויה אסם לשלם, מפני שעדיין לא יבלה את הטבות המס למפעלים מאושרים להם היא ממתינה.

לגבי 2004 צופה שרביט אפשרות סבירה לרכישת חברות חדשות בידי אסם או החדרת מוצרים חדשים של נסטלה. הסיכוי שאסם תרכוש את תנובה או חלק מפעילותה נראה לשרביט נמוך, בשל התנגדות הממונה על ההגבלים וכן עמדתו של מנכ"ל תנובה שמתנגד לפיצול החברה. לאור פרשת רמדיה והשינויים שחלו בענף המזון לתינוקות מעריך שרביט שאסם עשויה להיכנס לפעילות בתחום זה.

עניין מרכזי לאסם שהכרעה לגביו עומדת על הפרק הוא שוק הפסטה הישראלי שמאופיין בביקוש יציב ורווחיות נמוכה. אסם ששולטת ב-70% משוק הפסטה ומוגדרת בו ככמונופול, מעוניינת בהמשך הנהגת היטל של 10% על פסטה מיובאת. הממונה על ההגבלים מתנגד לחידוש ההיטל ותומך בהשארת מוצרי הפסטה תחת פיקוח מחירים ואילו אסם תומכת בהמשך קיום המכס ובהוצאת המוצר מפיקוח.

ההתייעלות באסם תימשך ב-2004, מאמין שרביט. הוא מביא כדוגמה את איחוד מערכות הסחר שמביא לחיסכון של 10 מיליון שקל בשנה, התחלת יישום הפירות הראשונים ממרכז המו"פ של נסטלה לחטיפים, והקמתו של מרכז לוגיסטי חדש ליד נחשונים שעתיד להחליף את כל מחסני ההפצה הקיימים בחברה.

לאור כל האמור צופה שרביט גידול של 6% בהכנסות ב-2004 לצד עליה של 10% ברווח התפעולי ו-14% ברווח הנקי. שרביט מציין כי אסם מקפידה לחלק דיווידנד של 50% לפחות מהרווח ולעתים מגיע הדיווידנד ל-100% מהרווח.