יממה לאחר ששני הבנקים הגדולים פירסמו את התוצאות הכספיות שלהם לרבעון הראשון של 2003, מוציא בית ההשקעות האמריקאי את פסק הדין שלו למניותיהם.
במריל לינץ' מציינים, כי הרווח הנקי של בנק הפועלים ? 301 מיליון שקל, היה נמוך מהתחזיות שלהם למספר של 350 מיליון שקל. האנליסט Zekeriya Oztturk, מסביר כי הפער נובע בעיקר מהתחזיות שלו להוצאות תפעוליות נמוכות יותר מאלה שהבנק רשם בפועל וזאת בשל פיטורי העובדים המאסיביים שהבנק ביצע. לדבריו הנהלת הבנק הסבירה כי פיטורי מרבית העובדים נכנסו לתוקף רק באמצע הרבעון ולכן ההוצאות התפעוליות הגבוהות יחסית לתחזיות שלו (שהתבססו כפי הנראה על פיטורי העובדים בתחילת הרבעון). ביתר סעיפי הדו"ח, אומר האנליסט, לא היו חריגות משמעותיות ביחס לתחזיות. הרווח הנקי של הפועלים, יש לציין, היה גבוה בכ-36% בהשוואה לרבעון המקביל. לאור זאת במריל לינץ', מרוצים מהדו"ח שפירסם אתמול הפועלים.
ההתייחסות לדו"ח של בנק לאומי מעט שונה. במריל לינץ' מציינים כי הדו"ח של לאומי היה מאכזב עם רווח נמוך בכ-25% בהשוואה לרבעון המקביל, וזאת למרות שלא חל שינוי בשיעור ההפרשות לחובות מסופקים. הם מציינים כי האכזבה העיקרית נובעת מגידול ריאלי של כ-6.5% בשכר הריאלי ששולם לעובדי הבנק. בעקבות הדו"חות, מחליטים במריל לינץ' להפחית את התחזיות לבנק לאומי ב-2003. הם מורידים את תחזית הרווח של הבנק השנה מרמה של 729 מיליון שקל לרמה של 667 מיליון שקל. את התחזית ל-2004 הם מפחיתים מרמה של כ-1.345 מיליארד שקל לרמה של 1.261 מיליארד שקל.
במקביל, הם מפחיתים גם התחזיות של בנק הפועלים מתחזית לרווח של כ-973 מיליון שקל השנה, לתחזית חדשה של כ-863 מיליון שקל. את התחזית ל-2004 הם משנים מצפי לרווח של כ-1.308 לצפי לרווח של 1.203 מיליון שקל.
במריל לינץ' מציינים כי לנוכח ההתקדמות בשיחות עם הפלשתינאים, סיום המלחמה בעירק ומאמצי הממשלה לרסן את הבעיות הפיסקליות, מחזיר את האמון בשוק המקומי. עם זאת הם מאמינים כי ייקח זמן עד שאירועים אלו יבואו לידי ביטוי ממשי בשיפור בתוצאות הבנקים.
לנוכח העליות החדות של יותר מ-40%, שרשמו מניות הפועלים ולאומי בחודשים האחרונים, מחליט Ozturk להפחית את ההמלצה למניות הבנקים הגדולים במשק מ"קניה" ל"ניטראלי". הוא מציין כי בנק הפועלים נסחר היום במחיר קרוב מאוד למחיר היעד שלו ולכן הוא מפחית לו את ההמלצה. לגבי בנק לאומי, אומר האנליסט, כי הרמה בה נסחר הבנק היום, לא נותנת כרית ביטחון מספקת לחדשות שליליות שעלולות להגיע.